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2022年6月12日（日）　＜第25号＞

すっかりご無沙汰してしまいましたが、皆さまお元気でお過ごしでしょうか？

前回のメルマガでは5月のFOMC翌日に書いた以下の記事をご紹介しました。

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FOMC翌日、ブログに以下のように書きました。

⇒　http://tm225.biz/archives/13863565.html

要はQTの規模感、スピード感からして

米株はダメなのでは？

ということ。

NYダウはこの日（5月5日）の始値33854ドル

昨晩の終値は31490ドルですから

-2364ドルの下落になっています。

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さて、週末（6月10日）は米CPIが40年振りの高水準ということで

NYダウは880ドルの下落。

米債は急落し金利が急騰。

すでに3年～7年債は10年債利回りを上回り

2年と10年の逆転も視野に入っています。

また10年実質金利は0.399％と高値を更新。

こうなると株は厳しいですね。

※　ちなみに、いうまでもないと思いますが

FRBは利上げを2回しただけ。

さらにQTは今月スタートしたばかりです。

インフレと金利と株価の関係だけを見ても

ここから、数十年単位で株価が戻らないことは

十分あり得ますね。

以下はFRBの総資産です。

総資産の減少はまだスタートすらしていないように見えます。

つまり、QTの本番はまだまだこれからです。

6月～475億ドル、9月～900億ドルというのは既報の通りです。

そして前回(2018年）は、500億ドルの減少でブラッククリスマスになったんですよ！

このQTをどう評価するのか？

なんてことは、ノーベル賞クラスの人でも

わからないのでは？と思います。

つまり、いまは極端にいうと本気で

現体制の正念場なのでは？と感じているところです。

リフレ派にとって、インフレは最強の敵ですからね。

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さて、日経は2022年3月に底打ち。

基本的にはしばらくこの安値を割らずに推移するか？

と見て、先週の週初はドル円も日経も買い方向で見て行きました。

（上記IG証券はおまけのようなポジションですが・・(^^;）

そして、週末のNYダウは-880ドル安。

-2.73％の下落です。

ちなみにTOPIX先物は、ナイトで-1.57％安なので

週明け日銀が出動することになるか？は

月曜前場の値動き次第。となりますが

前場中に日銀ライン（前日比-2％）を突き抜けて下げて行くことは

ほぼないので、日銀ライン付近では押し目買い⇒細かく利喰い。

というのは、場を見ていれ、それほど難しくないトレードです。

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中期的に日経は強いとみています。

ただ、ここから目先は急落の可能性を踏まえておきます。

つまり、いまの本線は、目先は下落。

中期は上昇、そして中長期は下落です。

例えばこんな感じです。

ということで、明日は日銀が出ずに急落して行くことを

期待しています。

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バイデンーパウエル会談は昨年11月に続き

本年5月末に実施されました。

この流れを以下で説明しています。

1回目で引き締めに舵を切りました。

これでナスダックが天井を打って下落。

今回の会談でさらに念押し。

⇒　金利急騰、ドル円急伸、米株急落

が再スタートしています。（第2ステージ突入ですね！）

とても分かりやすい動きです。

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それではまたメールさせていただきます。

ありがとうございました！

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H.Yoshida

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